证券时报记者 赵黎昀
经过一年多持续上行，2026年6月，LME（伦敦金属交易所）3月期铝价格盘中最高触及3787.5美元/吨，创下近4年新高; 国内期货市场沪铝也表现坚挺，主力合约价格在24000元/吨关口反复震荡。
受全球下游消费需求持续扩张、中东地缘冲突等因素影响，国内铝产品出口持续放量，有效填补全球供应缺口，同时，内外盘价差走阔也打开了铝企盈利空间。据海关总署统计，2026年1—4月我国未锻轧铝及铝材累计出口205.3万吨，同比增长8.9%；其中4月出口59.8万吨，同比增长15.4%，创下近一年多以来单月出口新高。
受访铝企相关负责人表示，依托国内完整产业链与稳定保供能力，海外订单有望维持扩张态势。全球新能源赛道用铝需求长期上行，叠加海外新增电解铝产能投产节奏偏慢，行业供需格局持续向好，铝产业有望迎来新一轮景气周期。
海外订单显著增加 产能利用处于高位
“依托国内稳定的供货能力，公司国际订单保持稳步增长，今年3月份以来，海外业务增长势头更加明显。目前国外客户来访、商务洽谈频次明显增加。”总部位于河南巩义的明泰铝业相关负责人表示。明泰铝业是国内铝材领域板带箔出口的龙头之一，上述负责人表示，多年来企业前瞻性布局海外产能，韩国生产基地现拥有12万吨产能，订单饱满产销两旺。同时，公司已构建起“废铝回收—熔炼再生—精深加工”全闭环再生铝保级应用产业链，再生铝保级应用产能超100万吨，其低碳属性为产品出口提供了超强竞争力，碳中和政策及海外碳关税推进实施，为公司海外业务的长期发展提供持续竞争力。
作为铝材上游，电解铝生产企业也明显感受到了下游需求的旺盛。
“虽然国内原铝直接出口受限，但下游加工企业将铝材广泛用于动力电池、储能等新能源领域，终端需求持续走高，公司电解铝产能利用率当前也处于高位。”神火股份相关负责人称，受新能源需求增长、海外供给难达预期等因素影响，铝材市场景气度不断攀升，公司旗下铝箔工厂订单现也已排满。
价格坚挺、需求旺盛，使得铝行业盈利水平高企。2026年一季度，高端工业铝合金生产商和胜股份实现归母净利润同比增长104.65%，扣非净利润同比增速更高达160.02%，远高于营收36.82%的同比增速。
该公司称，增长主要得益于新能源汽车业务及电子消费业务的同步增长产品结构优化带动毛利率提升，同时业务订单增长推动产能负荷率持续提升。
卓创资讯数据也显示，2026年5月，国内电解铝行业平均吨盈利已达到8300元附近。
“在铝价整体高位运行之际，因氧化铝价格与电力价格走弱，电解铝成本均值仍在下行。”中原期货有色分析师刘培洋分析，刚刚过去的5月，国内电解铝利润空间扩张至8413元/吨，平均盈利同比增长126.4%。若采用月均价测算，5月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。此外，受益于当前国内外铝价的显著价差，铝材出口利润保持在3000元/吨以上，行业盈利水平十分可观。
国内外价差达历史高位 出口盈利空间扩大
采访中行业人士多提及，铝国内外价差扩大，正在为企业打开盈利与出口的双向通道。
6月初，伦铝价格高点突破3700美元/吨，而国内现货铝价主流区间在24000元/吨至24500元/吨，海外铝价强于沪铝。
“近月来国际铝价大幅上行，出口盈利空间显著扩大。”谈及近月来推动铝出口持续向好的因素，明泰铝业上述负责人表示，除出口利润向好外，当前全球铝下游消费需求持续扩张，中东地缘冲突扰动区域供应等多重因素作用下，我国作为全球核心铝生产及加工基地，正成为弥补全球供应缺口的关键力量。
卓创资讯富宝铝分析师米延滨告诉记者，中东地缘冲突当前已影响铝减产产能逾250万吨，恢复周期在3—12个月不等。同时，LME铝库存已跌至32万余吨，为近20年低位。海外资源紧张，导致国际市场对国内铝需求提升，铝材出口改善也降低了国内铝库存压力。
“除中东地区地缘冲突因素外，非洲Mozal铝业停产等事件也推动全球铝供应短缺加剧。”刘培洋表示，世界金属统计局（WBMS）报告显示，2026年一季度全球原铝供应短缺36.37万吨。霍尔木兹海峡运输风险上升，海外市场对铝供应安全的担忧加剧，LME铝0至3月升贴水上涨接近100美元/吨，日本三季度现货升水上涨，欧美升水持续提升，海外刚性供应缺口对伦铝价格已形成有力支撑。在海外铝锭供应偏紧、现货高升水的背景下，铝材出口承担了补充海外铝供应的功能，同时也成为国内需求的重要支撑和库存消耗的力量。
海外市场需求持续 铝业有望迎景气周期
即便宏观层面存在扰动，但铝业人士多认为，海外电解铝基本面依然较强，铝价走势预计维持坚挺，国内铝材出口仍将保持增长态势。
“海外铝供给端恢复周期较长，且受到能源供给影响，新增产能或不及预期，加之国内原铝产能接近上限，长期视角下，铝本身易涨难跌。”米延滨表示，宏观情绪的不确定性仍在阶段施压现货市场。需求端方面，欧美补库需求尚可，汽车轻量化、电力、储能建设用铝增加；东南亚、非洲等“一带一路”共建国家和地区基建与电力需求呈刚性，海外需求有一定支撑。
他认为，未来三个月铝价或呈现承压后反弹走势，底部空间有限。综合评估宏观与产业博弈情况，预计下半年铝价可能震荡后上行，下方空间有限，铝价主流运行区间可能在23500元/吨—25500元/吨，低点预计仍难以跌破23000元/吨。
刘培洋也提及，当前国内铝材核心出口企业反馈6—7月订单保持增长态势，个别头部企业环比增速达15%—20%，但行业整体排产尚未恢复至2024年最高水平。海外方面，加工铝材企业原料库存普遍偏低，但建筑、电力、电子行业仍有刚需。保守预期下，全年铝出口有望达600万吨，高于2025年水平。价格方面，6月铝市预计延续外强内弱格局，国内铝价维持高位区间振荡。
面对旺盛需求与可观盈利，国内铝企正锚定海外市场发力。
明泰铝业上述负责人称，公司目前以高端智能制造、低碳循环经济为两大发展主线。全球化布局是公司核心发展方向，现阶段正加快搭建国际营销网络，向全球铝材供应链核心服务商转型。
创新新材近期也公开表示，公司把拓展海外市场作为未来发展的重要方向，锚定“国际化转型”，围绕“产业全球化”策略尽快占领国际市场，以最快速度响应全球客户并满足其需要，不断增强和巩固产品市场占有率，提高国际竞争力，打造全球化铝合金材料供应商。
在3C消费电子型材方面，随着创新新材越南工厂产线陆续投产，生产能力持续扩大，公司所生产的铝合金材料已批量用于北美大客户笔记本电脑及平板电脑，亚洲消费电子客户手机铝型材处于验证阶段。除供应越南本土外，公司将供货能力拓展至印度、泰国、墨西哥等国家并在持续拓展中。
“当前国内铝行业发展重心早已从单纯追求产量，转向提升产品品质与附加值。”对于当前国内外市场格局下铝业发展方向，刘培洋分析，国内已取消大部分铝材出口退税，倒逼企业淘汰低端产能，深耕技术研发。未来几年，行业重点攻坚低碳冶炼、精密加工等核心技术，扩大再生铝产业规模。光伏、新能源汽车配套铝材等高附加值产品，如今已成为出口主力，即便面对海外高额关税与反倾销政策，出口规模依旧稳步增长，足以证明国产高端铝材的核心竞争力。
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